LT_RC 2026年4月最強構成: VIX Hard-Off撤廃 + Regime 35/45¶
12シナリオ Fargate Sweep 確定: TW +59%, MaxDD -31pt vs 旧構成
VIX hard-off を完全撤廃し、Regime閾値を 35/45 に引き上げた新構成。 7年 ORATS BT (2019-2026, 初期資金 $8,000): TW $200.6M, WR 89.8%, MaxDD 18.8%。 旧構成 (hard-off=25): TW \(126.2M, DD 50.2% → **全指標で圧倒的に改善**。 LT_RC 実運用は初期資金 **\)4,135** (Saxo N121829口座)。
核心的洞察: VIX高騰期は「危機」ではなく「収穫期」
Put Credit Spread にとって、VIX 上昇 = プレミアム膨張 = 高WR。 hard-off=25 はこの最も美味しい収益機会を丸ごと捨てていた。
戦略の変更点¶
旧構成 → 新構成¶
| パラメータ | 旧値 | 新値 | 変更理由 |
|---|---|---|---|
| VIX Hard-Off | 25 | 999 (OFF) | 高VIX期のエントリー禁止を撤廃。sweep全12シナリオでOFFが最強 |
| Regime vix_caution | 25 | 35 | CAUTION発動を遅らせ、VIX 25-35帯での通常エントリーを許可 |
| Regime vix_crisis | 35 | 45 | CRISIS発動をVIX 45+に限定。VIX 35-45はCAUTIONで対応 |
変更しないパラメータ¶
| パラメータ | 値 | 理由 |
|---|---|---|
| CR | 0.35 | 7年 sweep で最適値確認済み。LDAS BT検証でもボトルネックはSaxo pricing |
| TP | 0.38 | ORATS sweep WR重視の最適値 |
| DTE | 10-60 | sweep #1 は DTE60 だが、LT_RC は min_dte=10 で短DTEも取る構成 |
| Per-trade Risk | 4% | 小口座フル投下方針に変更なし |
| Risk Cap | 24% | 4% × 6枠 |
| GFF | ON (5日) | ストレスBTで必須性を確認済み。OFF だと全損 |
| SL | 80% | 変更なし |
なぜ VIX Hard-Off を撤廃するのか¶
Put Credit Spread と VIX の関係¶
BeatShield (Put Credit Spread) は「株価が大幅に下落しなければ利益」という構造を持つ。VIX が上昇すると:
- オプションプレミアムが膨張 → スプレッドのクレジット（受取金額）が増加
- CR (Credit Ratio) が改善 → 本来なら CR フィルタで棄却される銘柄もエントリー可能に
- 実質的に「保険料が高い時に保険を売る」状態 → WR が向上
VIX hard-off=25 は「VIX が 25 を超えたらBeatShieldのエントリーを全面禁止」するロジック。これは高プレミアム期の全収益機会を放棄する行為だった。
Sweep が証明したこと¶
| VIX Hard-Off | トレード数 | 禁止期間のトレード | WR | TW | MaxDD |
|---|---|---|---|---|---|
| OFF (999) | 11,457 | — | 89.8% | $200.6M | 18.8% |
| 30 | 8,819 | 2,638 件の機会損失 | 87.7% | $141.3M | 40.1% |
| 25 (旧) | 8,108 | 3,349 件の機会損失 | 87.1% | $126.2M | 50.2% |
- hard-off OFF で 3,349件の追加トレード が発生（VIX 25+ 期間のエントリー）
- これらの追加トレードの WR は高い（全体WR を 87.1% → 89.8% に押し上げ）
- DD は悪化するどころか改善 — 18.8% vs 50.2%
なぜ DD が改善するのか（直感に反する結果）¶
VIX hard-off=25 で DD が悪化する理由:
- エントリー停止 → 収益ゼロ、だが既存ポジションは保持 → VIX急騰で既存ポジションが含み損を抱えても、新規収益がゼロなので回復が遅い
- VIX 下落後の復帰タイミング問題 → VIX が 25 を下回ってもすぐには高CR銘柄が出ないため、回復にラグ
- OFF の場合はVIX 25-35帯で高CRエントリー → 含み損を相殺するキャッシュフローが継続
- 複利効果の差 → エントリー停止期間が長いほど複利の base が伸びない → 長期TW差が拡大
Regime 閾値の変更¶
旧 Regime 25/35 → 新 Regime 35/45¶
| VIX 帯 | 旧 Regime | 新 Regime | BeatShield の動作 |
|---|---|---|---|
| 0-25 | NORMAL | NORMAL | 通常エントリー。base YAML パラメータ |
| 25-35 | CAUTION | NORMAL | ← 旧構成ではCR緩和等が発動していたが、新構成では通常動作 |
| 35-45 | CRISIS | CAUTION | ← CR 緩和 (0.35→0.30) でエントリー機会を確保 |
| 45+ | CRISIS | CRISIS | 防御的パラメータ。exposure 倍率 2.0x |
Regime 35/45 の狙い: VIX 25-35 帯は「やや不安定だが Put Credit Spread には好環境」。ここで CAUTION を発動させるのは過保護。VIX 35+ で初めて CAUTION に移行し、VIX 45+ で CRISIS とする。
Sweep 結果: Regime の影響¶
| 構成 | Regime | TW | MaxDD | 差分 |
|---|---|---|---|---|
| OFF+DTE60 | 35/45 | $200.6M | 18.8% | baseline |
| OFF+DTE60 | 25/35 | $188.9M | 21.5% | TW -$12M, DD +3pt |
Regime 35/45 は 25/35 より TW が $12M 高く、DD も 3pt 低い。VIX 25-35 帯で NORMAL のまま通常エントリーを続ける方が収益・DD ともに優れる。
防御メカニズム（変更なし）¶
VIX hard-off を撤廃しても、以下の防御層は全て維持:
| 防御層 | 機能 | 発動条件 |
|---|---|---|
| GFF (Gamma Flip Filter) | bearish gamma flip 後 5日間エントリーブロック | gamma exposure が bearish に反転 |
| DD Force Close | DD 閾値で全ポジション強制クローズ | dd_caution / dd_crisis |
| VIX Stop (vix_stop_threshold) | VIX が閾値超で全ポジション強制決済 | base.yaml: VIX ≥ 30 |
| CR Gate | 低品質スプレッドの自動棄却 | CR < 0.35 |
| Risk Cap | ポジション集中リスクの制限 | 4% × 6枠 = 24% |
| SL 80% | 個別ポジションの損切り | 含み損 ≥ 80% |
VIX Stop (30) は維持
VIX hard-off（エントリー禁止）と VIX Stop（既存ポジション強制決済）は別のメカニズム。 hard-off を撤廃しても、VIX ≥ 30 で既存ポジションを強制クローズする VIX Stop は引き続き有効。 COVID 級 (VIX 82+) の壊滅的局面からの生存を担保する。
12シナリオ Sweep 全結果¶
2026-04-05 実施。Fargate 上で 7年 ORATS 全銘柄 BT。初期資金 $8,000、固定パラメータ: CR=0.35, TP=0.38, SFR=0.99、月次出金30%。
| # | VIX_OFF | Regime | DTE | Trades | WR | TW | MaxDD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | OFF | 35/45 | 60 | 11,457 | 89.8% | $200.6M | 18.8% |
| 2 | OFF | 25/35 | 60 | 11,645 | 89.5% | $188.9M | 21.5% |
| 3 | OFF | 35/45 | 30 | 9,250 | 88.1% | $161.2M | 20.4% |
| 4 | OFF | 25/35 | 30 | 9,637 | 87.8% | $153.6M | 17.7% |
| 5 | 30 | 35/45 | 60 | 8,819 | 87.7% | $141.3M | 40.1% |
| 6 | 30 | 25/35 | 60 | 8,850 | 87.5% | $139.1M | 44.6% |
| 7 | 25 | 25/35 | 60 | 8,108 | 87.1% | $126.2M | 50.2% ← 旧 |
| 8 | 25 | 35/45 | 60 | 8,108 | 87.1% | $126.2M | 50.2% |
| 9 | 30 | 35/45 | 30 | 6,908 | 85.6% | $109.3M | 19.2% |
| 10 | 30 | 25/35 | 30 | 6,990 | 85.6% | $108.5M | 23.7% |
| 11 | 25 | 25/35 | 30 | 6,319 | 84.8% | $97.1M | 24.6% |
| 12 | 25 | 35/45 | 30 | 6,319 | 84.8% | $97.1M | 24.6% |
hard-off=25 では Regime の差がゼロ
7=#8, #11=#12。VIX > 25 で全エントリー禁止されるため、Regime 閾値の差が意味をなさない。¶
hard-off 撤廃により、初めて Regime チューニングが効果を発揮する。
YAML 構成¶
# lt_rc.yaml — 2026-04-05 Sweep #1 構成
# 実運用: Saxo N121829口座, 初期資金 $4,135
# Sweep BT: 初期資金 $8,000, 月次出金30%
initial_capital: 4135.0
strategy:
max_dte: 60
min_credit_ratio: 0.35
profit_take_pct: 0.38
per_trade_risk_pct: 0.04
strategy_risk_cap_pct: 0.24
vix_hard_off_threshold: 999.0 # OFF
capital_scaling:
base_capital: 3371.0 # スケーリング基準
max_positions_cap: 200
cap_dynamic: true # $3.3K→6本, $10K→18本, $32K→57本
regime:
vix_caution: 35.0 # 旧25 → 35
vix_crisis: 45.0 # 旧35 → 45
ストレスBT検証: 高VIX期間の実データ検証¶
ORATS実データから高VIX期間を5つ抽出し、Sweep #1構成で個別BTを実施。初期資金 $8,000、全銘柄。
全5期間で生存 + 大幅プラス — 「高VIX = 収穫期」を実証
COVID（VIX 82.7）ですら DD 20.5% で生存し、WR 91.3%。 合成ストレスデータではなくORATS実データでの検証。
| 期間 | VIX Peak | 日数 | Trades | WR | TW | Return | MaxDD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| COVID Crash (2020-01〜06) | 82.7 | 125 | 564 | 91.3% | $345,824 | +4,223% | 20.5% |
| 2022 Bear H1 (2022-01〜06) | 36.5 | 126 | 530 | 84.5% | $279,304 | +3,391% | 17.6% |
| 2022 Bear H2 (2022-07〜12) | 33.6 | 130 | 586 | 87.2% | $1,474,511 | +18,331% | 18.5% |
| Aug 2024 Flash (2024-07〜10) | 38.6 | 89 | 380 | 94.5% | $119,475 | +1,393% | 27.4% |
| 2025 Tariff Shock (2025-03〜06) | 52.3 | 85 | 345 | 92.2% | $79,151 | +889% | 11.8% |
読み取れること¶
- COVID（VIX 82.7）でも壊滅しない — DD 20.5% で生存。VIX hard-off OFF でも VIX Stop (30) + GFF が防御層として機能
- 高VIX期ほど WR が高い — COVID 91.3%, Flash 94.5%, Tariff 92.2%。プレミアム膨張の恩恵が数字に出ている
- MaxDD は全期間 27.4% 以下 — 7年通しの 18.8% より大きいが、数ヶ月の局所期間としては十分に制御されている
- 2022 Bear Market 通年でも安定 — H1: DD 17.6%, H2: DD 18.5%。持続的な下落相場でも崩れない
- 2025 Tariff Shock が最安定 — DD 11.8%。直近の VIX 52 級イベントで最も低い DD
防御層の機能分析¶
| イベント | VIX Stop (30) | GFF | Regime CAUTION (35+) | Regime CRISIS (45+) |
|---|---|---|---|---|
| COVID (VIX 82) | 発動 → 既存pos強制決済 | 発動 → 新規entry 5日停止 | 発動 | 発動 |
| 2022 Bear (VIX 36) | 発動 | 随時発動 | 発動 | 未発動 |
| Aug 2024 Flash (VIX 38) | 発動 | 発動 | 発動 | 未発動 |
| 2025 Tariff (VIX 52) | 発動 | 発動 | 発動 | 発動 |
VIX hard-off を撤廃しても、VIX Stop + GFF + Regime の3層防御が高VIX期の DD を 27% 以下に抑えている。hard-off は「4層目の冗長な防御」であり、そのコスト（収益機会の喪失）に見合わなかった。
低ボラ期間ストレスBT: プレミアム薄環境での収益性検証¶
ORATS実データから低ボラ持続期間を5つ抽出し、Sweep #1構成で個別BTを実施。初期資金 $8,000、全銘柄。
全5期間で生存 + プラス — 低ボラ期はWR上昇・DD低下
VIX 9-14の環境でもCR=0.35でエントリーが成立し、WR 91-100%で安定。 高VIXストレスBT（avg WR=90.7%, DD=19.4%）より良好な数値。
| 期間 | VIX avg | 日数 | Trades | WR | TW | Return | MaxDD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 Ultra-Low (2017-01〜07) | 11.0 | ~125 | 358 | 96.4% | $391,635 | +4,795% | 18.1% |
| 2014 Goldilocks (2014-03〜09) | 13.2 | ~147 | 417 | 96.4% | $647,755 | +7,997% | 19.3% |
| 2023-24 Recent Calm (2023-11〜2024-03) | 13.6 | ~104 | 449 | 91.1% | $248,092 | +3,001% | 19.1% |
| 2013 Recovery (2013-01〜05) | 13.6 | ~104 | 69 | 100.0% | $14,698 | +84% | 6.6% |
| 2018 Post-Volmageddon (2018-05〜09) | 13.3 | ~106 | 288 | 97.9% | $104,636 | +1,208% | 16.6% |
読み取れること¶
- 低ボラでもCR=0.35でエントリーは成立する — 2017 VIX=11でも358取引（月60本ペース）。プレミアム薄でも銘柄分散で十分なエントリー機会を確保
- WRは低ボラ期の方が高い — avg 96.4% vs 高VIX avg 90.7%。スプレッドがITMに到達するリスクが低い
- DDは低ボラ期の方が低い — avg 15.9% vs 高VIX avg 19.4%。急激な相場変動がないため
- 2013 Recoveryは69取引のみ — ORATSデータのoption chain coverage が2013年初は限定的（銘柄数が少ない）。戦略の問題ではなくデータの制約
- 全環境で生存 — 高VIX/低VIXを問わず、Sweep #1構成は全期間で壊れない
高VIX vs 低VIX 比較¶
| 環境 | avg WR | avg MaxDD | avg Trades/期間 | 特徴 |
|---|---|---|---|---|
| 高VIX (5期間) | 90.7% | 19.4% | 473 | プレミアム膨張→利益大、DD大 |
| 低VIX (5期間) | 96.4% | 15.9% | 316 | スプレッド安定→WR高、DD低 |
結論: BeatShield put credit spread戦略はVIX環境に依存しない。高VIX期は利益が大きくDDも大きい（ハイリスク・ハイリターン）、低VIX期は利益が控えめだがWR/DDが安定（ローリスク・安定リターン）。
BT と LIVE の間に残るギャップ（注記事項）¶
BTの数値がそのままLIVEで再現されるとは限らない
10期間のストレスBTで「全環境で壊れない」ことは実証した。 しかし BT ≠ LIVE であり、以下のギャップを認識した上で運用する。
1. BT mid ≠ Saxo bid — 最大の既知リスク¶
- BTはPolygon mid pricing（bid-ask中間値）で約定
- LIVEはSaxo multileg combo bid pricing（マーケットメイカー提示価格）で約定
- 平均CR乖離 = 0.269 — BTでCR=0.35を通過する取引の相当数がLIVEでは棄却される
- LT_RC の実エントリー数が少ない主因がこの構造的乖離（Polygon mid vs Saxo bid）
- エントリーが絞られる分DDは改善する可能性があるが、TWは大幅に下がるかもしれない
- 対応: LIVE実約定データを蓄積し、BTとのWR/DD乖離を定量化する
2. 相関ブローアップ — 分散の幻想¶
- put credit spread 50銘柄が全部同時にITM化するシナリオ
- COVID（VIX 82）でDD=20.5%で生存したが、1987 Black Monday（1日で-22%）級はORATS期間外
- 現代は回路遮断器（サーキットブレーカー）があるため完全な再現は考えにくい
- 対応: DD 25%で新規エントリー停止（DD force close実装済み）
3. 流動性消失 — パニック時のエグジット不能¶
- 本当のパニック時にbid-ask widthが300%超に拡大
- BTデータはこの瞬間の最悪値を反映していない可能性
max_bid_ask_width_pct: 0.40フィルタがエントリー時は守るが、既存ポジションのエグジット時は無防備- 対応: VIX Stop (30) による既存ポジション強制決済が最終防御層
4. 0DTE 構造変化 — 過去と異なる市場力学¶
- 2023年以降、0DTE options市場が急成長
- マーケットメイカーのヘッジ行動が変わり、put credit spreadの収益構造が過去と異なる可能性
- まだ定量化できない — LIVE運用で経年データを蓄積して初めて判明する
- 対応: 四半期ごとにLIVE WR/DDを7yr BT期待値と比較し、乖離を監視
5. 資金管理 — 再起資金の確保¶
- 口座の何%をAEGISに回すかの上限を事前に決定する（全額投入は禁止）
- 資金が一定規模に育ったら利益の一部をT-bill/MMFに定期的に退避
monthly_withdrawal_rate: 0.30がBTでこのシミュレーションを行っている（30%/月の出金）- 9.11級のテールイベントに対する最終手段は早期にT-billへ再起資金を逃がすこと
- BTで検証できるリスクは全て検証した。残るテールリスクは「再起できる資金を口座外に持つ」ことで対処
今後の検証課題¶
- LIVE 実約定データの蓄積: BTとLIVEのWR/DD乖離を定量化する。最低3ヶ月の実データが必要
- VIX 35-45 帯の Regime CAUTION 挙動: CR 緩和 (0.35→0.30) が高VIX期に適切に機能するか monitoring
- DD Force Close との相互作用: hard-off 撤廃で VIX 急騰時の DD パスが変わる。DD force close の閾値が適切か継続監視
- 四半期レビュー: LIVE WR/DDと7yr BT期待値(WR=89.8%, DD=18.8%)の乖離を四半期ごとに評価
関連ページ¶
- LT_RC 実資金ライブトレード戦略 — LT_RC の全体設計と Saxo 実約定データ
- XW_CR25_DTE10-30 — DTE 最適化の先行研究
- 危機耐性アーキテクチャ — GFF + DD Force Close + VIX Stop の防御設計
- Bear Market Filters — GFF + HY OAS Gate のストレスBT検証
- 動的パラメータ調整 — Regime に連動した動的パラメータ変更の仕組み